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連于慧 2025.9.3
美國商務部通知台積電將終止南京廠的「驗證最終用戶」（VEU）資格，時間將是從2025年12月31日起，台積電的南京12寸廠就不再有採購半導體材料設備的出口管制豁免權，與美國政府先前撤銷三星、SK海力士在中國工廠的VEU資格一樣。

其實南京廠對台積電整體營運產能而言，比重非常很小，未來設備不能升級影響相當有限。只是在全球佈局的意義上，南京廠沒有了美國政府的VEU出口許可豁免權之後，身份和存在都顯得尷尬了些。

現在的台積電全球佈局足跡之廣，遍及美、歐、日等國，最先進的製程有台灣和美國兩大基地，成熟製程則有台灣、日本、德國（中國松江廠就做一些非常成熟的製程和產品），反觀現在南京廠的存在，變得有點進退兩難。台積電在2015年決定在南京設立12寸廠時，沒人可以預料得到十年後的今天，地緣政治、美中雙方的關係會變得如此動盪。

趁此機會，可以聊聊台積電當年在中國選址設立12寸晶圓廠的秘辛。其實當年台積電內部在評估12寸晶圓廠的地點時，選了5個地點，分別為：北京、上海、深圳、南京、重慶。

北京：生活成本太高了！ 意思就是除了貴，沒毛病！

上海：以晶圓廠好管理的角度，照理說8寸廠設立在上海松江，12寸廠設立在上海是最理所當然的。 但後來沒有選上海有幾個原因，一是內部考慮到如果12寸廠也設在上海，長期而言反而會搶到8寸廠的人，在這點上，一加一並不會等於或大於二。

第二點可能更關鍵，台積電松江8寸廠是2003年到上海設立的，等到2014、2015年台積電評估要設12寸晶圓廠時，上海的身份地位已不可同日而語。據上海當地的供應鏈透露，上海的想法也「升級」了（但聽起來比較像是個別官員的想法），希望能不要再走製造業，想做點產業升級的事，所以可能當時給台積電的條件沒有太積極。

2000年之後中國互聯網的興起，上海其實錯過了第一批互聯網的時代，BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）分別落戶在北京、杭州、深圳。不過，這應該也不完全是政策之故，上海喜歡講「腔調」，偏愛金融這種高、大、上的行業，互聯網行業起步時屬性比較「偏門」，在上海算是不受待見。扯遠了，拉回來講台積電，雖然有一說是上海部分官員的想法是考慮到上海已經有中芯國際、華虹半導體這些重要的晶圓廠，不想再多投資製造業了，所以沒有給出比其他競爭城市更好的條件。但也另有一說是台積電確定落腳南京後，有官員因此被檢討。

深圳：房價太高，這牽涉到留才、找人都不容易，但最重要的是深圳沒有半導體生態鏈和產業鏈，台積電沒有在深圳設立12寸晶圓廠的合理性。

重慶：優點是生活成本不高，但缺點是地理位置不對，距離沿海太遠了，考慮到材料等物資的支援，12寸廠的選址，在地理位置上還是要離上海近一點才行。台積電當時會把重慶列入考慮，其實是因為當時的重慶市長是黃奇帆。黃是早年上海市經濟改革的關鍵官員，也非常懂半導體，有時甚至比他的幕僚還能更精準應答。因此，重慶在地理位置上不具優點，但台積電仍是放入選擇池中，應該是賣黃奇帆面子。

黃奇帆還曾經透露一件往事。2016年郭台銘跟黃奇帆提議要在重慶設立新世代的面板生產線，總投資金額高達400億人民幣，但是要重慶市政府出錢，郭台銘表示將在三年後回購，而且會把本金加上利息全部回給重慶市政府。如果當時黃奇帆簽下這個400億的投資案，應該會是很風光的一件事。但是黃奇帆認為，重慶市把錢借給郭設廠，但郭並沒有答應把股權抵押擔保，如果這筆錢借出去後變成壞帳，那不就會被扣上國有資本流失了的名。黃考慮了一個月後，沒有接受郭台銘的誘惑，婉拒了這項投資案。結果隔年鴻海跑去美國威斯康辛州答應的100億美元投資案…黃確實有先見之明

南京：優點是房價不高，當地有很多不錯的理工大學，這對於未來的人才培育有很大優勢。另一個大勝的優點，是南京距離上海非常近，高鐵只要一個小時就到了，基本上和上海可以形成同一個生活圈，未來晶圓廠物資的補給動線也非常方便。

據了解，台積電創辦人張忠謀雖然在寧波出生，但出生隔年就遷居南京生活多年，因此對南京有很特殊的情感。張忠謀無論在中國8寸或是12寸晶圓廠的選址上，都沒有表露出此番特別的心意，但到了12寸廠選址時，南京除了本身地理環境的條件勝出，身邊人多少也感受到創辦人不願意明講的特殊情感，因此最後是水到渠成，讓當時台積電非常重要的中國12寸廠投資案，最後決定落腳南京！
 

連于慧 2025.8.15
群聯法說會中釋出好壞參半的訊息。因為第二季新台幣急速走強，單季業外收益虧損高達13.45億元，稅後獲利降至7.45億元，較上季減少34.7%，單季EPS為3.6元。雖然有匯損陰霾，但回歸本業，群聯對NAND Flash市場後市看法相當樂觀，更看好記憶體原廠在優先搶AI伺服器用的高頻寬HBM記憶體市占率的策略下，NAND產能增加有限，2026年將會有缺貨潮。

潘健成表示，第三季NAND市場健康，價格將持續上漲3～5％，NAND控制晶片最大挑戰會是在載板缺貨，其次是封測產能排擠與漲價效應，所幸群聯與供應鏈緊密溝通，包括台積電、日月光、矽品都給予相當大的協助。其次，原本中國競爭對手會有「高買低賣」衝營收的做法，也開始縮手，都會有助於第三季NAND價格更為穩定。

展望2026年，三大記憶體廠都將資源集中在力拼AI伺服器用的高頻寬HBM記憶體，會排擠NAND上面的資本投資，而另外兩家NAND製造商因為財務上的限制，也不會過度擴產，整體來看，2026年NAND原廠的資本支出僅會增加10～15％，但需求端的增幅預計至少30%，因此，2026年很大機率會是NAND供不應求的一年。

美光日前宣布退出手機UFS和eMMC市場，更在中國裁員300名軟體工程師，群聯看好可遞補美光退出該市場形成的空缺，尤其是智慧型手機領域中，除了蘋果和三星，其他手機大廠都在中國，群聯在當地耕耘已久，是中國eMMC與UFS控制晶片和模組的重要供應商。其次，中國當地供應商長江存儲也會是該事件的受惠者。

PCIe Gen5方面，群聯的SSD控制晶片已經獲得三家記憶體原廠的訂單，並逐漸向Tier2和Tier3的PC OEM廠商出貨。再者，企業級PCIe 5.0 SSD營收已超越PCIe 4.0，反映伺服器及資料中心對高速儲存的需求提升。

潘健成特別強調的 aiDAPTIV+ 今年擴展至支援NVIDIA平台的邊緣運算裝置，強化在邊緣端的生成式 AI 推論與機器人應用，日前華為推出的AI SSD概念與群聯的理念相仿，證明其發展策略的先驅性。未來，群聯會和英特爾合作，讓一般PC在不需要獨立GPU或NPU的解決方案下，可以當成AI PC使用。
 

連于慧 2025.8.12
美光昨天突發裁撤位於上海將近300名NAND Flash相關的軟體工程師，只留了少部分的FAE人員，主因是公司考慮到手機UFS和eMMC業務沒有利潤，決定全面退出該業務，未來只會賣NAND Flash晶圓給下游的模組廠客戶，讓他們自己去做成UFS和eMMC成品。

據供應鏈透露，美光該策略轉向，主要是AI產品前景的成長性節節攀升，相較之下，傳統PC、智慧型手機等產品需求不突出，因此決定把NAND Flash所有資源都專注在AI伺服器資料中心的業務上，放棄手機記憶體業務。

在2022年，美光也曾宣布撤出上海研發中心的DRAM設計工程團隊，傳出當時公司有提供當地的部分核心員工攜帶家屬移民美國的選項，而當時美光結束上海DRAM設計部門的原因，是基於防止技術外洩的討考量。但這次美光裁撤上海研發部門NAND Flash相關軟體工程師，主要原因應該手機UFS和eMMC業務利潤太低，美光計畫退出，把資源全集中在拼AI資料中心上。

在此之前，美光在內的其他記憶體原廠包括三星、SK海力士、中國長鑫存儲等也都宣布陸續退出DDR4，專注在DDR5和AI伺服器用的HBM記憶體上。顯示AI時代潮流下，為了卡位商機，打贏這場AI這場時代大競賽，全球所有記憶體廠都重新分配資源，只要是利潤不高、不具戰略意義價值的產品性，會陸續被捨棄掉。

DDR4在原廠陸續退出的激勵下，價格出現史上難得一見的暴漲期。有網友說，短短兩個月不到DDR4 3200 32GB單支價格上漲超過50％，DDR4 3200 16GBx2價格上漲47％，這根本比川普的關稅還賺！

根據TrendForce統計，7月消費型DDR4合約價飆漲超過60～85％，因此上修第三季消費性電子DDR4合約價將季增80～90％。PC OEM廠買不到DDR4晶片，只能增加DDR5晶片的機種，DDR4晶片在PC DRAM市場上呈現「價漲量縮」格局，未來在伺服器市場，預計以會加速由DDR4轉進DDR5。

至於智慧型手機上使用的LPDDR4X，多數的記憶體原廠還未停產，不過市場認為未來邁向減少供應，甚至是停產也會是趨勢。TrendForce也統計，第三季上修該產品的價格至季增38～43％。新一代的LPDDR5X主要是應用在中高階的智慧型手機、NB、AI伺服器等產品上，第三季合約價上調幅度，估計約季增10～15％。

美光剛剛宣布上調第三季財測，原本預估單季營收為104億～110億美元、季增11％～18％，毛利率會介於41～43％，ESS介於2.35~2.65美元; 上修後，美光宣布的財測數字為111億~114億美元，季增19.3％～21.4％，毛利率介於44～45％，EPS介於2.78~2.72美元。

 

連于慧 2025.8.7
關於台積電2奈米技術竊密案，涉案的三位關鍵前台積電工程師都非常年輕，而且學經歷十分傲人，本應該是台灣最優秀的一批年輕人，如今卻捲入攸關國安等級的技術竊密案，且偷竊手法如此粗糙，如今可能面臨「國安法」重刑。

業界人士直言，台灣社會重視理工教育，台清交成名校學生在畢業後，往往直接進入台積電一流的半導體公司上班，等於從「學術巨塔」直接走入另進入一座「x色巨塔」，天生智商極高但後天社會化程度有限，有時甚至連紅線在哪裡？ 灰色地帶在哪裡？ 都不一定有警覺性或是有清楚的認知，才會犯下這些不可思議的錯誤，且鑄下的大錯卻足以毀其一生。

這次涉案的三位陳姓、吳姓、戈姓工程師都畢業於清大，陳姓工程師是清大材料系畢業，2022年12月加入東京威力科創TEL，再此之前任職於台積電三年，接觸的都是N5/N4/N3先進製程。吳姓工程師則是清大化學系畢業，在台積電任職8年，先後擔任刻蝕製程工程師和良率工程師。戈姓工程師也是清大化學系和交大材料所畢業。

業界透露，近年來台積電遇過多起類似的偷竊技術的事件，且都與日本和韓國設備商有關，有不甚其擾的感覺。這次的2奈米製程竊密事件，是台積電IT部門察覺該資料庫有異常登錄的活動，地點居然是在關新路星巴克（建議該間星巴克以後可以在牆上放一個2奈米製程的照片，以供全世界各地來新竹出差或觀光的人拍照打卡，朝聖這個轟動全球科技業的2奈米技術竊密現場！！！） 隔幾日後，台積電到該間星巴克要求調閱監視器，才發現TEL陳姓工程師與台積電吳姓工程師利用台積電公務電腦進行大量拍照，該竊密事件因此被揭發。

業界人士近一步透露，台積電常常在處理類似的竊密情況，但這次會選擇報警處理一途，除了事涉全球最機密的2奈米製程技術之外，另一個關鍵原因是台積電發現陳男是TEL工程師的身份後，要求TEL法務出面協助處理該事件，當陳姓工程師被問到將這些竊取而來的2奈米製程機密資訊交給誰的時候，陳姓工程師回答：「上交給直屬Lu姓主管。」 此時，台積電想要確定到底流出多少2奈米技術的資料，但發現無權盤查陳男或是陳男在TEL主管的電腦，只能選擇報警一途，讓檢調直接進行搜索他們的電腦，以了解到底哪些資料被竊。

不過，也有業者指出，這些能夠在非公司內部被查閱的2奈米資料，其實屬於training material，保護層級不高，所以才會被這些工程師利用這種大膽又粗糙的手法，居然在星巴克進行一個竊密的動作。

關於這幾位工程師竊密的原因眾說紛紜，雖然很多傳言是兜售給「潛在買家」，但也有一說法是陳姓工程師在TEL工作期間，認為公司文化極度高壓（去年還發生TEL員工因為被主管霸凌而跳樓事件）而不太適應，同時也為了想證明自己的工作能力和提升自己在公司的價值，因此鋌而走險去竊取台積電2奈米技術的機密資料，藉機向主管邀功和證明自己。如果是這樣，陳男真的好傻好天真。

如果是朝兜售給「潛在買家」，可能是台積電的競爭對手，也有可能是半導體廠商但不一定會是台積電的競爭同業，畢竟如果只是保護層級不高的training material，即使不是要做2奈米製程的廠商，包括上下游、設備材料商，應該也都有興趣買一份看看。 但如果買方只能挑一家想與台積電競爭2奈米製程的對手，說真的，好難選喔！ 因為嫌疑最大（大到不知道要跳到哪一條河才能洗白）的Rapidus的技術路線是來自IBM，與台積電的技術不同道，偷了也不一定有用。英特爾的機率和嫌疑也不大（他們家這麼busy，以及其他理由就不贅述…省略3000字）三星嘛？？ 坦白說不是不可能，嫌疑確實比前兩家高出一點，但人家再怎麼時運不濟也還是三星耶！要偷也不至於找這樣的笨賊去偷。 這次要說是中國出手，其實不太說得通。（好煩，講了老半天那到底是把資料賣給誰啦？？？！！！ 真的是「三個笨賊」把半導體界搞得天翻地覆！

據了解，這次涉案有9名工程師，有幾位還在台積電任職，可能只是拍1～2張不重要的圖，因此沒有淪落到被開除的命運，但未來仕途估計也只能止步於此。 無論這次的2奈米竊密事件究竟是有人背後指使，或只是視公司機密資訊保護（PIP）為無物的「笨賊」，台積電這次「忍痛」揭露「家醜」的另一個目的應該是希望往後能遏止類似想要竊取技術的大膽狂徒。


 

連于慧 2025.8.5

今日傳出台積電關鍵的2奈米製程技術，遭到多名在職與離職員工以手機拍攝的方式，集體將技術細節洩密給外部企業，更離奇的是，這些重要的2奈米技術資訊，都同樣流向日本最大半導體設備商東京威力科創TEL（Tokyo Electron ）的一名工程師，而該名工程師先前曾任職於台積電的系統整合部門。據了解，該名TEL工程師在東窗事發後，已被公司解職，並非是自己帶著台積電的重要機密離職。

整個竊密案會被掀開，是台積電資安部門主要調查後發現不對勁。眾人皆知，台積電內部是不能攜帶具有照相功能的手機進入廠房，據了解該案是發生於遠端居家辦公期間，涉案工程師在家中使用公司配發的筆電時，用手機對著公司筆電螢幕上的資料拍照，且天真以為這樣就不會被發現，業界稱真是一群「笨賊」。

業界表示，科技業很多員工都有公司手機，大家都知道在公司手機上的一舉一動都會被監視，更不用說用公司機「側拍」或是「截圖」任何資訊傳出去，很多人都會拿著自己的手機對著公司手機拍螢幕上的資訊，以為這樣能神不知鬼不覺不被發現，但其實公司配發給員工的手機/電腦都會內建偵測功能，只是平常拍的東西無關緊要而沒被警告，所以說這次這一群偷台積電2奈米技術的員工，其實根本是一群「笨賊」！

業界進一步透露，如果要用這種拿自己手機側拍公司機來偷取資料的做法，也有避開偵測的方式，就是把公司筆電外接到自己家裡的螢幕，然後再對著自己買的螢幕拍照，這樣就能巧妙避開不被偵測到。但是，這種我們都想得到的方法，像是台積電這種一線的半導體公司難道會想不到嗎？

一線半導體廠內部高層透露，台積電在資安防護上其實下了很多功夫，不只是有軟硬體監測而已，這些都是可以想辦法避開的，其他防護措施還包括模擬人使用電腦或是查看資料的行為（就是AI了！），來判斷你是否疑似「正在進行一個竊取機密資料的的動作」。

例如，如果有員工突然去查看2奈米製程的資料庫，基本上就已經進入公司的警戒偵測範圍，台積電的系統還會根據你觀看每一頁報告停留的時間、看報告的節奏／速度等行為，來判斷是否為「正常」活動。假設有員工打開一份100頁的2奈米資料庫報告，查看每一頁所停留的時間都很平均，而且把每一頁都翻完（那就很像在進行一個類似拍照的動作，把每一頁都等速滑過），因為正常人看報告的速度，看每一頁通常是有快有慢，中間還會喝口水、然後如廁一下等等等，如果一個員工看報告的節奏太一致，系統會立刻有警覺不對勁。

據了解，台積電每天都至少要遭受來自四面八方的數千次外部駭客攻擊，試圖突破封鎖線竊取重要製程技術資訊，這次爆發集體偷台積電2奈米技術的「笨賊」絕對不是第一批烈士，台積電內部之前就抓到很多例類似事件。

這次會引起這麼大的風波，應該是因為屬於有規模性的集體犯案（傳出有9名離職和在職員工涉案），事涉全球最先進的2奈米關鍵技術，技術流向又是台積電最重要的半導體設備商，同時也是日本最大半導體設備商的東京威力科創TEL（前員工），完全符合ON檔熱播夯劇的條件，果然今日該劇一上映就衝上全球半導體業討論熱度排名第一。

半導體業界指出，通常員工會犯險抱著僥倖的心態去偷竊公司的重要機密，多數是想作為下一個跳槽位子的談判籌碼，但這次精彩的2奈米竊密案，據了解這位東京威力科創TEL的前員工，應該不是談到什麼「神位」要跳槽過去，而是找到販售的對象？？（或是換個說法：販售對象找上他？？）只是整個過程手法太粗糙，完全是對護國神山的不尊敬，一群「笨賊」被抓也是應該的。

比較敏感的是，因為這次竊取的2奈米資料都是流向東京威力科創TEL該名前員工，而東京威力科創TEL又與現在日本正在做2奈米製程的Rapidus關係匪淺。傳出說服日本政府以及八大民間企業集團成立Rapidus的關鍵人物，就是東京威力科創的前會長兼社長東哲郎，而Rapidus 一直想在2奈米技術上追趕台積電，這下尷尬了…

說實話，這起2奈米竊密案不能直接說與Rapidus有關，畢竟這是該名台籍員工的個人行為，如果他已經找到2奈米技術的販售對象，這個對象也不一定是自己的公司，也可以是其他公司，只是非常湊巧他當時剛剛好就是東京威力科創TEL的員工。

台積電在察覺檔案有異常接觸的狀況，經過內部調查後，認為有關鍵技術的營業秘密遭前員工和在職員工竊取，於是向高檢署提出告訴。高檢署智慧財產檢察分署也在2025年7月25～28日期間，陸續傳喚、拘提涉案被告等人，並拘提多位工程師（其中已離職的員工，也有幾位是在職員工），以及東京威力科創TEL的該名前關鍵員工，其中的三人因為涉嫌違反《國家安全法》犯罪嫌疑重大，檢察官訊後向智慧財產及商業法院聲請羈押禁見均獲准。


 

連于慧 2025.7.17

2025年有各種陰霾籠罩台積電，包括「被強迫」擴大到投資去美國、年初一直傳被迫幫忙救英特爾，加上懸而未決的對等關稅和晶片關稅等政策、新台幣急速升值等不利因素下，台積電居然還是宣布上調全年營收，從年增25%調升到30%，市場直呼驚奇，魏哲家還「留一手」暗示：雖然對第四季看法比較保守，但如果機會來了，還是會緊緊抓住，再次挑戰新高標！ 以下是今日台積電法說中的12個重點QA！

原本台積電預期2025年全年營收成長25％，今日宣布上調全年營收成長30％（以美元計價基礎），是看到什麼樂觀前景？
其實近期AI的發展軌跡，越來越有利於長期展望。大型語言模型處理文本詞元（token）數量的爆炸性增長，顯示AI模型的使用和導入正在增加，這意味著更多運算的需要，從而帶動對先進半導體的需求上升。再者，主權 AI（Sovereign AI）的需求同樣也是日益增加，這些對於台積電的3奈米和5奈米需求都非常強勁。
 
川普政府實施的關稅政策，是否有影響AI客戶的下單需求？
並未看到下半年客戶的行為有任何改變。台積電了解關稅政策存在著不確定性和風險等潛在影響，尤其是消費者相關及價格敏感的終端市場。
 
那non-AI應用方面有沒有任何復甦跡象？
觀察到中國地區的補貼方案確實需求上修，但應該是屬於短期的現象。公司看法認為整體的non-AI應用終端市場在2025年溫和復甦。
 
Nvidia的H20獲得美國政府放行在中國銷售，可以帶給台積電什麼額外貢獻嗎？
魏哲家表示，H20恢復出貨在中國是很好的消息，因為中國是很大市場，台積電的客戶可以繼續供貨，對台積電而言就是好消息，只是現在評估影響還太早。
 
先進製程中，目前最緊俏的是哪一個製程？
Q：5奈米製程非常緊，因為很多AI產品仍在用4奈米製程（5奈米和4奈米屬於同一世代製程），未來2～3年才會轉進3奈米，而現在3奈米一樣很緊。基本上，7奈米、5奈米、4奈米、3奈米的先進製程產能都非常緊俏，台積電已經盡其所能在縮短需求和供給之間的差距。
 
人形機器人目前對台積電的貢獻顯著嗎？
魏哲家指出，「還太早了！」 因為人形機器人非常複雜，可能會先在醫療產業上實現。人形機器人系統整合相當複雜，比AI應用還要複雜許多，不但需要大腦，還要各種感測器包括影像、視覺、溫度等，將所有資料回傳到CPU，更要與人互動。魏哲家更透露，曾經有一個客戶在聊天時說：「電動車不算什麼，真正能改變未來的就是機器人！，魏哲家表示，很期待那天的到來。他也透露，這位客戶因為同時有電動車也有機器人，所以非常了解狀況。（這位客戶應該是馬斯克吧？？！！ 雖然同時有電動車和機器人的公司很多，但對這樣的趨勢有話語權並且會讓CC信服的，估計就是一龍馬了！）
 
第二季的毛利率相較第一季微幅下降至58.6％的原因？
主要原因是匯率和海外廠的成本較高。海外晶圓廠的利潤稀釋，但這些影響有部份被高於預期的整體產能利用率和成本優化措施所抵消。

針對第三季的毛利率也預期會持續微幅下滑至56.5％，主要原因在於持續不利的匯率，加上日本熊本廠和美國亞利桑那州廠的產能進一步提升，海外晶圓廠的利潤稀釋將更明顯。

台積電也強調，如之前預測，從2025年開始的未來5年，由於海外晶圓廠量產所導致的毛利率稀釋在初期的影響約為每年 2～3％，到了後期則擴大為 3～4％。因應方式除了美國逐漸擴大規模且改善成本結構之外，也會和供應鏈和客戶合作控管相關影響。（我來試圖翻譯：供應鏈砍價＋客戶漲價）
 
2奈米製程（N2）初期會導入哪一項應用產品？
過去，新製程世代都會先導入手機，現在則是手機與HPC兩大項應用在2奈米製程的初期都會導入。台積電的2奈米在頭兩年的產品設計定案（tape outs）數量將高於3奈米和5奈米的同期，台積電的2奈米製程會在2025 年下半年進入量產。

同時，台積電也會推出N2P製程技術，作為N2家族的延伸，N2P 在 N2 的基礎上具備更佳的效能及功耗優勢，也同時會應用在智慧型手機和HPC上，N2P製程計畫在2026年下半年量產。
 
目前A16製程和A14製程的進度，以及超級電軌SPR技術的發展如何？
採用了超級電軌SPR（Super Power Rail）的 A16相較於 N2P，在相同功耗下，速度增快8~10％，或在相同速度下，功耗降低15~20％，晶片密度提升7~10％。 台積電指出，A16 是具有複雜訊號佈線及密集供電網路的HPC產品的最佳解決方案，同樣將於2026年下半年進入量產。
 
A14 將採用第二代奈米片電晶體結構。與 N2 相比，A14 將在相同功耗下，速度增快 10~15％，或在相同速度下，功率降低 25~30％；晶片密度提升約 20％。A14 預計於 2028 年開始量產。再者，針對A14製程，也預計在2029年推出採用超級電軌的方案。
 
美國亞利桑那州廠房的進度是否有變化？
如之前所言，台積電2奈米及更先進製程的產能將會有約30％來自亞利桑那州晶圓廠，成為一個在美國獨立的先進半導體製造聚落。
 
亞利桑那州的第一座晶圓廠已經在2024年第四季採用4奈米製程已量產，良率與台灣的晶圓廠相當。美國第二座晶圓廠將導致3奈米製程。第三座晶圓廠將採用2奈米和A16製程，已經開始動工，由於客戶對AI相關的需求強勁，回提前幾季度加快生產。第四座晶圓廠將採用2奈米和A16製程，而第五座和第六座晶圓廠則將採用更先進的技術。另外還計劃興建兩座新的先進封裝設施，以及設立一間研發中心，建立完善的AI供應鏈。
 
第三季財測展望？以及怎麼看第四季？
第三季財測受到新台幣升值影響，匯率從32元升至29元大關，同時下修毛利率區間至55.5%～57.5%，營收將介於318億美元～330億美金，約較第二季成長8％，年增38％。對於第四季，台積電坦言，會稍微保守一些，不確定性高，但魏哲家表示：「如果有機會，我們也會抓緊機會，再戰新高。」
 
匯率波動對於台積電財報的影響？
Q：新台幣是台積電所有財務報表的報導貨幣（reporting currency） 。公司的營收幾乎皆以美元計價，而約有75%的銷貨成本則是以新台幣計價。因此，新台幣對美元的匯率變化對營收和毛利率產生顯著影響。新台幣對美元的匯率變化之於營收的敏感度接近 100％。也就是說，新台幣對美元每升值 1％，以新台幣計價的營收就會減少1%；而在相同的1％ 匯率變動下，毛利率的敏感度則約為40個基點，也就是說，如果新台幣對美元每升值1％，毛利率將下降約 40 個基點。
 
上次4月的法說會時，針對第二季的匯率展望是1：32.5，之後新台幣平均升值約 4.4％，因此，若以新台幣計，對第二季營收帶來4.4％減損，並使毛利率下降約180個基點。針對2025年第三季，台積電定錨在1：29，新台幣平均將再升值 6.6％，因此，若以新台幣計，第三季營收造成6.6%的負面影響，毛利率下降約260個基點。
 
新台幣5月從兌1美元的32元急升到29字頭，6月最後一天在央行強力干預下，最後仍收29.902元兌1美元，但台積電公布財報數字，續創史上最強第2季，似乎沒有看到匯損的影子（實際上，台積電第2季使用平均匯率31.05元兌1美元計算財報）。

 

連于慧 2025.7.13
近期台積電的人事異動頻繁，有預期之中的，但也有峰迴路轉讓人跌破眼鏡的。前研發副總余振華的退休是在規劃之內，1994年加入台積電研發部門，在台積電 服務逾30年的余振華，不但是台積電當年奪得蘋果處理器訂單的關鍵功臣，更帶領台積電奠定CoWoS先進封裝技術基礎，成為讓台積電一舉甩開英特爾、三星對手，延續摩爾定律生命的重要關鍵，他在半導體產業的成就與戰績斐然。
 
讓人比較的驚訝的人事變動是去年升任台積電最年輕副總的李文如從休長假到因為個人因素決定請辭。李文如是在2022年加入台積電，之前曾擔任Google全球採購經理、蘋果採購總監、高通資深採購經等職務，其中最讓人印象深刻，同時也是她在位最久的職位，是2011年～2019年期間擔任蘋果採購總監。
 
李文如的人事異動之所以受業界矚目，一來是她是台積電少數在六年級生，非常年輕且進入台積電很短的時間就從資材管理組織資深處長，升官到副總的職務; 二來是台積電每年資本支出超過300億美元，年紀輕輕就手中掌握的新台幣上兆元的採購大權，自然引起所有半導體供應商的高度關注。
 
據了解，李文如6月初傳出休長假時，原本預計休假到6月20日就會歸隊，之後又延長休假到7月底，卻意外傳出她確定在7月13日因為個人生涯規劃請辭。業界透露，李文如雖然年紀很輕，但在科技業界擔任高管資歷多年，且都是在蘋果、高通等外商擔任要職，早就已經財富非常自由，傳言她每年生日都會送自己一個生日禮物：一間房子…在美國置產的物件甚至還上過當地的設計裝潢雜誌，令人稱羨！
 
在李文如升任副總之後，我曾在一個公開場合與她有一面之緣。當時，她很客氣地主動與某外商總經理交換名片，並簡短自我介紹，所以我立刻認出她就是那位「台積電最年輕的副總」。我也趁著空檔（趁亂？）主動與她交換名片，她一望了我一眼就很有警覺問：妳是記者？？ 得到肯定的答案後，就立刻飛速彈開數公尺距離，有點緊張又羞澀地說：我們不能私下與記者接觸的。（回家後的我不禁攬鏡自照，莫非我長得一副記者臉）
 
無論她在台積電離職的緣由為何，其實她早已財務自由，加上在台積電短短三年就幫公司建立了完備的工作模式和系統，不但做到需求預測，還能監控並追蹤主要供應商機台的開發及交付狀況，大幅提升台積電與其供應商之間的合作效率，更在疫情期間協助台積電克服了COVID-19造成的機台與材料短缺問題。在台積電三年的時間，對她個人的職業生涯，和公司的營運都屬於互相成就。
 
台積電在高階主管的人才培育上，不像很多台灣傳統的科技企業常常高層一字排開時，都是男性的天下。台積電早期就拔擢財務專長的何麗梅擔任財務長，現在擔任人資高階主管，女性主管還有法務專長的方淑華，所以台積電拔擢年輕的李文如擔任採購大將，業界也認為是為才適用。
 

連于慧 2025.7.11
三星推出新一代旗艦摺疊手機Galaxy Z Fold7，採用高通Snapdragon 8 Elite處理器，具備全球最快的高通自家Oryon CPU和先進Hexagon NPU，相較前一代NPU性能提升41%、CPU提升38%、GPU提升26%，對於AI和相機的處理任務能力更強大。

三星是第一家推出摺疊智慧型手機的廠商，蘋果對於摺疊機仍在觀望中。這次三星的Galaxy Z Fold7改善原本摺疊機給人太后和太重的印象，體積比前一代輕且薄分別10%和26%，摺疊厚度8.9mm，重量僅215公克，展開厚度僅4.2mm，封面螢幕6.5吋，長寬比21比9，是目前螢幕最寬的Galaxy智慧型手機。根據研調機構統計，目前摺疊手機佔整個智慧型手機市場不到2%，仍屬於小眾市場。

高通則為Galaxy智慧型手機提供Snapdragon 8 Elite處理器。高通資深副總裁暨行動終端裝置事業部門總經理Chris Patrick表示：「過去二十多年來，高通技術公司與三星攜手合作，徹底革新了行動產業。每一年，我們不斷超越自我，提供最卓越的頂級行動體驗。專為Galaxy量身打造的Snapdragon 8 Elite行動平台，最初導入於Galaxy S25系列，現已延伸至Galaxy Z Fold7，將為使用者帶來先進的AI體驗，包括可直接在裝置上理解語音、語境與影像的多模態生成式 AI技術。我們迫不及待想讓消費者在Galaxy Z Fold7上體驗Snapdragon 8 Elite for Galaxy帶來的全面性能。」
 
高通CDMA技術韓國資深副總裁暨高通亞太區總裁O.H. Kwon表示：「我們很高興能將Snapdragon 8 Elite for Galaxy（最初搭載於全球Galaxy S25系列）的強大性能導入Galaxy Z Fold7。此次產品的發表，象徵著高通與三星策略合作的重大時刻，我們將先進AI、頂尖效能和無縫連網能力等技術帶入超薄摺疊外型設計，為行動創新樹立全新標竿。」
 
三星電子副總裁暨行動通訊事業部技術策略團隊負責人Inkang Song表示：「此次搭載Snapdragon 8 Elite for Galaxy的Galaxy Z Fold7產品發表，展現了三星與高通技術公司共同致力於創新的承諾。Snapdragon 8 Elite for Galaxy可望進一步提升Galaxy Z Fold7表現，包含裝置上AI、相機功能或連網能力等各方面，帶來無與倫比的行動體驗。」

 

連于慧 2025.7.10
在全球DRAM供應商都集中火力拚AI伺服器使用的高頻寬HBM記憶體和DDR5之下，原本供過於求的DDR4報價從6月起，不但止跌回升，而且還瘋狂漲價快一倍，原本受到中國DRAM廠長鑫存儲壓制的南亞科，一夕變成全球唯一的DDR4供應商（還有華邦的小部分產能），身價從乏人問津變得洛陽紙貴。不過，DDR4在6月份的幸福飆漲，來得相當突然，但南亞科第二季財報中仍是被4、5月價格下跌影響頗深，合約價的漲勢較現貨價晚，也讓DDR4價格狂飆的效應，在南亞科身上會晚一點反應，以下是南亞科今日法人說明會中，市場對於南亞科的靈魂十大拷問！

2025年第二季財報成果？

南亞科第二季自結財報，單季營收為105.26億元，較第一季成長46.4%，DRAM平均售價ASP較上季微幅下滑，但出貨量大幅成長70％。第二季毛利率為-20.6%，營業淨損為45.1億元，稅後淨損為41.9億元，第二季匯兌損失約11.24億元影響，整體第二季稅後淨損41.09億元，單季EPS虧損1.32元。南亞科第二季財報仍處虧損，是在市場預期之內，主要是DRAM價格在5月以前仍處於低檔，公司也一直對外表示要到第四季才能轉虧為盈。
 
近期DDR4價格暴漲對南亞科帶來的轉機為何？

DRAM在今年5月以前都非常低迷，導致供應商持續虧損，直到今年6月初，確定SK海力士、三星、美光、中國長鑫存儲都全力轉進AI伺服器使用的高頻寬HBM記憶體和DDR5，南亞科生產的主力產品DDR4才自6月起才進入迅猛的漲價階段，更是史上第一次出現DDR4現貨價飛越DDR5的奇觀，16G DDR4更在短短一個月內上漲100％，挽救了南亞科被國際大廠和中國DRAM廠雙面夾殺的窘境，一躍成為全球最大的DDR4晶片供應商，也是DDR4漲價的最大受益者。
 
DDR4在6月單月份價格暴漲，甚至價格高於新規格的DDR5，因此市場認為會加速部分終端應用產品從DDR4轉進DDR5，導致DDR4會在明年再度出現崩跌，這樣的可能性高嗎？

南亞科不認為此趨勢會發生，至少2025年下半都不會看到。目前PC與伺服器市場的確多數已經轉進DDR5，但仍有部分系統基於設計需求使用DDR4。再者，DDR4與LPDDR4在消費性應用中持續增加。以成本結構來看，8Gb DDR4仍優於16Gb DDR5，因此很多應用仍會繼續使用4Gb或8Gb DDR4。

同時，南亞科也不認為DDR4價格在大漲之後會出現崩跌，歷史上從DDR2轉進DDR3，或是DDR3轉進DDR4的世代交替過程中，前代產品價格皆未崩盤，僅溫和調整。
 
今年第三季的DDR4持續短缺，帶動價格上漲，是實際需求？還是有客戶重複下單的狀況？

根據南亞科觀察，DDR4需求為扎實的需求，因此對下半年DDR4行情充滿信心。

隨著6月起DDR4嚴重缺貨、價格飆漲，原本預計第三季轉盈，有沒有機會在第三季提前轉虧為盈呢？

南亞科總經理李培瑛進表示，全球三大DRAM廠紛紛提出DDR4最後出貨日，促使DDR4漲勢兇猛，南亞科也快速調整產能，增加DDR4的產出比重，目前DDR4產能已經達到50％，DDR3和LPDDR3佔比約20％，其他部分為DDR5。 展望下半年，第三季DRAM合約價確定大幅上調，加上庫存水位也可以顯著改善，單季毛利率有機會轉正，但淨利要轉正仍是要拼一下，第四季確定能擺脫虧損，迎向獲利。
 
產能利用率走勢為何？

今年4、5月市場低迷時有小幅度減產，6月已經全產能生產，產能利用率滿載。
 
目前製程技術的進度？ 以及DDR4和DDR5投片的比重和狀況？

目前南亞科採用10奈米級第二代製程（1B）的16Gb DDR5-5600和8Gb DDR4投片產品已經進入量產，而16Gb DDR5-6400也進入送樣階段，預期的今年底，1B製程節點的DRAM產品將占總產能30%以上。

再者，1B製程節點投片的DDR5和DDR4的比重是可以彈性調整的，因此也會根據客戶的需求和市場狀況彈性進行調配，而目前客戶對於DDR4的需求是高於DDR5。

在舊製程20奈米方面，該節點仍在生產許多8Gb和4Gb DDR4產品，以及部分的DDR3、LPDDR4和LPDDR3，也是可以根據客戶需求調配。
 
DDR4價格大漲，目前出貨比重是否有增加？

合計LPDDR4在內，6月份整體DDR4系列產品佔南亞科的總出貨已經超過50%。


市場應用端的趨勢走勢為何？

未來的趨勢是AI智慧型手機的升級會推動高密度LPDRAM需求，AI PC初期需求是來自企業市場的驅動，但傳統PC需求仍是保守。另外，DDR4/LPDDR4在PC和智慧型手機中的使用比重逐漸下降，但在消費性應用的使用率仍在上升中。
 
2025年和2026年的資本支出為何？

南亞科預估2025年全年資本支出約196億，較2024年161億元增加，2025年的位元出貨量Bit shipment由原先超過30%上調至40%。 至於2026年資本支出，可能與2025年相當。

 

連于慧 2025.7.3
Nvidia黃仁勳屢次對美國制裁中國AI晶片的政策表達不滿，公開劍指華為。其實中國GPU技術除了華為之外，另一股勢力是新創公司「國產GPU五小龍」（寒武紀、壁仞、燧原、摩爾線程、沐曦）的圍堵，雖然技術實力與Nvidia差距甚遠，但傳出中國政策是：只要是被美國列黑名單或是管制的企業，會優先開綠色通道IPO。

近日，北京摩爾線程和上海沐曦申請科創版IPO都正式獲得受理，這兩家GPU企業都是2020年成立，更值得關注的是，摩爾線程的多位創始成員幾乎都是來自於Nvidia，而沐曦也有多位創始成員是來自AMD。

其中，摩爾線程在2023年10月與另一家GPU明星公司壁仞同時被美國列入實體清單，因此確定不能在台積電投片。沐曦則是未上美國黑名單，但業界傳出，原本在台積電投片的沐曦，因為台積電在美國對AI晶片嚴格管制下，合規標準提高，沐曦可能會轉去三星投片，主要是三星在先進製程上也蠻缺客戶的，只要不是上黑名單的企業，標準或許可以放寬。

根據業界透露，美國出口管制是緊咬中國AI晶片不放，除了在黑名單上的企業外，台積電審查客戶的合規標準越來越緊，但並非是所有GPU公司都不能代工，還是要看產品的性能、電晶體等條件，還有就是一些舊產品多數還能投片，但新規格的產品大多都被擋下來。至於這些GPU公司沒有了台積電的代工來源後，會去找誰代工？？請自己發揮想像力！

隨著美中開始對話，部分出口管制逐漸鬆綁，像是EDA解禁，但Nvidia的AI晶片涉及最敏感的「算力即國力」議題，估計很難從嚴格的出口管制中脫身。 Nvidia除了宣布未來財務預測剔除中國區之外，也將持續設計降速、用GDDR取代HBM高頻寬記憶體的降規版GPU來鞏固中國AI晶片市佔率。不過，Nvidia在中國可銷售的產品一直降規，快要被本土的GPU廠商產品追上，尤其是華為，那絕對是黃仁勳心頭的那一根刺！

中國GPU分為兩股勢力，一是黃仁勳念茲在茲的華為，另一股勢力是非華為的本土GPU/AI加速器新創公司，主要是「國產GPU五小龍」，包括寒武紀、壁仞、燧原、摩爾線程、沐曦，其他廣義的AI公司還有剛剛宣布合併的海光與曙光、天數智芯、崑崙芯等。其中，寒武紀、壁仞、摩爾線程三家都上了美國的出口管制實體清單。業界也傳出只要是上了美國黑名單的企業在申請IPO時，會特別開「綠色通道」加速審核通過，日前沐曦和摩爾線程兩家都成功申請科創版IPO。

沐曦和摩爾線程兩家兩家GPU公司指出，中國GPU市場生態長期被國外巨頭壟斷，國產比重非常低，也自知國產AI晶片性能與Nvidia相去甚遠，尤其是軟體和技術標準適配上，用戶習慣遷移十分困難，但因為美國出口管制因素，海外廠商在中國市場的市占率已經開始呈現明顯下降趨勢，本土AI晶片市占則是顯著上升，呈現漸進式發展，此時是本土GPU廠商搶市的好契機。

摩爾線程成立於2020年6月，註冊資本為4億元，以自主研發的GPU為核心，至今摩爾線程已推出四代的GPU架構。摩爾線程的實際控制人是其創辦人張建中，包括張建中和多位共同創辦人都是出身Nvidia。

張建中（摩爾線程創辦人、董事長兼總經理）：2006年～2020年任職Nvidia全球副總裁、大中華區總經理，2001年～2006年在中國戴爾擔任全球客戶部任總經理。
周苑（摩爾線程共同創辦人）2004年~2020年在Nvidia任市場生態高級總監；
張鈺勃（摩爾線程共同創辦人、董事、副總）：2013年～2017年在Nvidia擔任GPU架構師，2017年～2020年在Pony AI基礎架構部門擔任主任工程師；
宋學軍（摩爾線程副總經理）：2004年～2011年在Nvidia擔任高級銷售經理；
楊上山（摩爾線程副總經理楊）：2012年～2020年在Nvidia擔任GPU架構師。

摩爾線程在招股書上指出，產品在部分性能指標上已經接近或達到國際先進水平，實現了對部分「卡脖子」領域核心產品的突破，如MTT S80顯示卡的單精度浮點算力，效能接近Nviida RTX 3060；基於其MTT S5000產品所建構的千卡GPU智算集群，效率超過同等規模國外同代系GPU集群運算效率。

摩爾線程在2022年~2024年期間，累計營收為6.08億元，累計淨虧損50億元，這IPO預計募資人民幣80億元，用於新一代AI訓推一體晶片的研發和補充流動資金。前五大客戶約佔接近90%，公司揭露的2023年大客戶包括百度與京東。

沐曦的多位創辦人也都是出身AMD如下：
陳維良（沐曦的創辦人兼董事長兼CEO）：曾擔任AMD全球GPGPU設計負責人
楊建（沐曦聯合創辦人兼CTO、硬體架構師）：曾擔任AMD大中華區科學家Fellow。

沐曦先前已經完成8輪融資，包括中國紅衫、經緯創投、上海國資、真格基金、聯想創投等都有參與。根據沐曦的招股估，累積所有GPU銷量超過25000 顆，主要收入來源為訓推一體晶片曦雲C500系列。沐曦在軟體生態上，也推出自主建構的MXMACA，強調高度兼容主流的Nvidia CUDA生態。

沐曦目前財報仍在虧損階段，累虧金額約32億人民幣。此次IPO預計募資約人民幣39億元，其中24.59億元用於「新型高性能通用GPU研發及產業化專案」、4.53億元用於「新一代人工智慧推理GPU研發及產業化專案」及9.91億元用於「面向前沿領域及新興應用場景高效能的GPU技術研發及產業化專案」。
 

連于慧 2025.7.2
鏡週刊在今日舉辦的2025台美經濟新局高峰論壇，台灣經濟研究院院長張建一以「川普新政下的全球經濟新樣貌」作為演講主題，他一上台就笑言：「這題目不好講，因為不知道川普要幹嘛！」 玩笑話中帶有幾分真實與無奈，而張建一也針對川普2.0的新政和台灣做了十分詳盡的剖析。

張建一分析，過去美國一直是台灣最大出口國，出口衣服、鞋子、帽子等產品，後來中國改革開放後，取代美國變成台灣最大出口國，而這樣的情況在2025年5月出現變化，美國又重回台灣第一大出口國，更重要的是，電子零組件出口已經被資通訊取代，當中關鍵就是AI崛起（AI伺服器），這樣的狀況不會只發生在今年5月，預計未來5年的變動都會很大。

要了解川普2.0執政下的一連串對全世界各國課徵關稅的政策，要從二戰結束後談起。美國在二戰後屬於輕傷國，很快就復原且變成全世界製造大國，當時的美國佔全世界GDP高達60%，後來在「馬歇爾計畫」中，美國對歐洲國家提供金援，歐洲各國經濟力恢復後，美國GDP在全世界佔比降到40%，之後又近一步降到21%，但還是全世界佔GDP最高比重的國家。只是現在遇到的一個狀況：出現了一個要跟美國PK的國家，就是中國！

美國是全世界的儲備貨幣提供者，一定會處於貿易逆差，現在大而美法案過了，未來會增加很多支出，現在美國的負債高達36兆美元，大而美法案會再增加5兆美元，但美國認為這36兆美元的負債並不是全部花在美國身上，像是烏俄戰爭、以伊戰爭、聯合國、WHO等等等國際組織都花了很多錢，所以川普也覺得退出WHO省了很多錢，現在的美國負債很高，其實很窮，窮得只剩下武器。當然美國人民儲蓄太少，消費太多也是原因。

2018年川普開始對中國發動貿易戰時，貿易順差8000億中，中國佔了50%，現在川普2.0再次啟動，但中國已經準備多年，金額降低很多。川普的想法是，美國對全世界貢獻很多，所以大家應該要捐獻一點保護費，如果美元垮了、美債垮了，那全世界民主也就消垮台了，從這觀點來看，美國是真的有難。雖然川普講話的風格很挑釁，但為了要撐起美國為首的民主霸權，川普總是要扮黑臉。

未來美中PK下，除了美國和中國，全世界還有歐盟、日本等，像是歐盟很重視環境、人權，是全世界很多規則的制定者，在全世界扮演一定份量的角色，預計未來的世界會分為三大勢力：美國、中國、非美非中。這三個圈圈不會獨立存在，一定會有所重疊，台灣、日本、韓國要想想怎麼自我定位。

很多人會抱怨世界變得很極端，像是川普的回歸也是某方向這樣的意義。但要想想全世界在疫情之後，很多百姓都過得很辛苦，所以會開始懷念以前的時光，人民會想換黨執政，期待改變。過去全球化其實也產生不少副作用，像是貧富差距越來越懸殊，因此產生被剝奪感，像是英國當時在投票脫歐時，老一輩都贊成，因為懷念早期的日子。

整體來看，資本主義還是比較適合世界，美國覺得中國很多不公平的貿易，其實台灣也有對美國產品課徵高關稅。（汽車？）但美國比較好的做法應該是拉幫結派，像是拜登時期一樣，把民主國家集結成一個陣營，而不是像現在把盟友都得罪光。更進一步說，美國認為中國的崛起威脅到他的地位，但美國自己也要負責任，從柯林頓時期讓中國加入WTO打開全球市場，是促使中國經濟快速崛起加入的關鍵，當然當時的想法是希望中國能逐漸走向民主，而不是現在的道路。

預計到2030年，美國的GDP還是會往下，但美元霸權的地位很難撼動，不可能是人民幣，歐元也因為歐盟國家中，裡面是好壞參差不齊。

提到美國的海湖莊園協議，白宮首席經濟學家米蘭（Stephen Miran）被視為「海湖莊園協議操刀者」，雖然他否認發行百年美債這件事，但他確實建議美國「三支箭」：關稅、匯率、美債。美國一直認為在提供全球儲備資產和國防保護傘方面，所承受的財政負擔越來越重，其他國家應該要一起分擔，像是關稅能夠帶來財政收入，若能透過貨幣調整來加以抵銷，其引發的通膨和其他副作用將相對有限。匯率方面，其實美元應該要升值，像是台積電到美國投資，美元升值可以讓台積電的進口成本下降，也可以降低通貨膨脹。

整體來看，美國是全球民主陣營的領頭羊，如果美國經濟出問題，其他民主國家也會受累。相對的，中國經濟也不能垮，畢竟中國是全世界第二大經濟體，如果中國經濟太差，會衍生很多問題。

 

連于慧 2025.6.26
美光本季財報終於不再讓分析師失望，高頻寬記憶體HBM一飛沖天，加上資料中心中的低功耗LPDRAM獨家大量供貨的成果，已明顯反映在財報上，終於讓分析師露出甚感欣慰的一抹微笑！ 以下是美光財報的技術與產品進展重點，分為有市場關心的DDR4停產狀況、AI伺服器用HBM、DRAM和NAND先進製程的展望：

關於DDR4和LPDDR4的停產(EOL)：

美光指出，DRAM先進製程包括1β和1γ將專注生產最新一代產品如DD5、LP5和HBM，不會用來生產DDR4和LP4產品。DDR4和LP4是採用1α DRAM製程生產，美光更強調，幾個月前就已向行動、客戶端、資料中心和消費等客戶發出DDR4和LP4的停產通知，唯一例外的是針對支援汽車、工業、國防和網路等領域長期且需求相對較低的客戶，會持續供應1α DRAM產品。




美光預期，DDR4最終發貨時間將在兩到三個季度後，預計到2025年財年下半，DD4產品佔總營收會下降到僅個位數，DDR4的缺貨在短期內會日益嚴重，目前手上DD4的庫存分配情況，正在與客戶討論，盡量滿足其需求。


AI伺服器用的HBM記憶體：


第三季會計年度財報中，美光的HBM收入較上一季度增加50%。




12層HBM3E良率和產能都持續提，預計HBM市佔率將在2025年下半年達到與整體 DRAM市佔率相當的水平。
AMD Advancing AI 大會上宣布美光的 HBM3E 36GB獲得Instinct MI355X GPU 平台採用。美光表示，目前正在向四家客戶大量出貨HBM產品（涵蓋GPU和ASIC平台）。




隨著生成式 AI 工作負載的規模和複雜性不斷增長，對 HBM 的效能需求也不斷提升。美光的HBM4會採用成熟的1β DRAM 技術，並結合內部開發和製造的CMOS邏輯基礎晶片，可提供超過2.0 TB/s的單記憶體堆疊頻寬，相較上一代晶片，性能會提升60%以上。再者，與HBM3E的功耗性能相比HBM4功耗將會降低20%。目前美光已向多家客戶交付 HBM4 樣品，預計2026年會配合客戶量產。


DRAM技術製程進展：


在1γ（1-gamma）DRAM技術製程上，良率提升速度已經超過1β（1-beta）製程上創下的紀錄。第三季度也完成了幾個關鍵的產品里程碑，包括首批基於1γ的LP5 DRAM認證樣品的出貨。




美光在1γ DRAM上導入了極紫外光微影技術EUV，與1β DRAM相比，美光的1γ DRAM位元密度提升30%，功耗降低20%以上，效能提升15%，之後會在整個DRAM產品組合中運用1γ技術。
HBM收入較上一季度增加50%，美光整個DRAM事業營收創下新高的另一個推手，是高容量 DIMM和低功耗伺服器 DRAM，該組合的解決方案在本季營收再創新高。美光率先在伺服器上導入低功耗 DRAM，目前是唯一大量交貨的供應商，這也使得高容量DIMM和低功耗伺服器產品，在2025財年的營收貢獻，與去年同期成長了5倍。


NAND Flash和SSD技術與產品進度：


美光在資料中心SSD領域，已成功問鼎市佔率第二。
美光已開始對基於G9 2TB QLC NAND 的SSD產品進行認證，並持續提升G9製程的產能。
資料中心SSD的市佔率也是逐季創新高，本季伺服器的9550高效能SSD正式進入NVIDIA GB200 NVL72 推薦供應商名單，並完成了多家原始OEM商的更多客戶認證。


PC市場：


美光預期2025年PC市場出貨量將以低個位數百分比成長，未來幾個季度，會是AI PC普及和Windows 11升級週期的關鍵。


手機市場：


2025年智慧型手機出貨量將維持低個位數成長，AI仍是智慧型手機DRAM容量成長的主力，目前一般智慧型手機的記憶體容量僅為8GB，未來搭載記憶體朝12GB或更大容量邁進。
美光目前採用1β和1γ技術製程生產LP5X DRAM，以及採用8G和9G技術製程生產UFS4 NAND產品。在本季度，已開始出貨基於1γ製程的LP5X記憶體的認證樣品，為2026年的旗艦智慧型手機記憶體做足準備。


汽車和工業和消費嵌入式市場方面：


美光預計 L2 和 L3 自動駕駛輔助系統ADAS，以及支援AI的車載資訊娛樂系統的普及率會不斷提高，將推動記憶體和儲存容量的成長，以及更高頻寬的需求。因此，美光在汽車市場推出業界首款支援9.6 Gbps高速的1β雙通道 LP5 DRAM，已於本季度量產。
工業領域方面，工廠自動化趨勢下，客戶對AI應用投資加快腳步，但DDR4和LPDDR4供應受限、通路庫存低，使得DDR4產品價格不斷上漲。


製造回流美國政策：


在川普倡導製造回流美國的政策下，美光才宣布將在未來 20 多年內在美國投資約 2,000 億美元，其中包括 1,500 億美元用於製造，500 億美元用於研發。
作為這項 2000 億美元投資計劃的一部分，美光在先前已宣布的計劃基礎上額外投資 300億美元，包括在愛達荷州建造第二座NAND Flash晶圓廠，以及擴建和現代化位於弗吉尼亞州的現有晶圓廠，主要是應用在汽車、航空航天、國防和工業領域的晶片。美國的 DRAM 晶圓產能達到規模後，也將會引進先進封裝產能，以支持AI伺服器中HBM記憶體高速的成長。美光強調，正對全球營運進行嚴格的投資，隨著時間的推移並且根據需求來增加供給。




在愛達荷州的第一座晶圓廠 ID1已經在2025年6月實現里程碑，預計該廠房將在2027年下半年開始投產首批DRAM晶圓。位於愛達荷州的第二家晶圓廠ID2在受益於ID1的規模化生產經濟效益，並增強研發中心的共址優勢，從而提高效率並縮短上市時間。之前美國的「晶片法案」給了美光61億美元補助款，用於紐約州和愛德荷州Boise蓋兩座晶圓廠，美光將會先從紐約的晶圓廠投入生產。


市場展望：


部分客戶可能因關稅相關因素提前拉貨，但客戶端也不斷暗示今年下半年的需求仍是很好。
美光預計2025年產業DRAM位元需求成長率將達到10%左右，NAND位元需求成長率將達到兩位數左右，非HBM DRAM和NAND位元供應成長率，將低於產業位元需求成長率。從中期來看，美光預期DRAM 和 NAND的產業需求複合年增長率將達到中等水平。
因為製程轉換，美光2025 財年末的NAND晶圓產能會較2024財年末減少10%。


庫存：


第三季會計年度末，美光庫存為87億美元，庫存週轉天數為139天，庫存季減2.8億美元。公司也指出，預計在2025財年結束時，DRAM庫存將保持緊俏，NAND庫存將大幅減少。